HUDCO में 45% गिरावट: संकट या सुनहरा अवसर?

HUDCO (Housing and Urban Development Corporation)

हाउसिंग एंड अर्बन डेवलपमेंट कॉरपोरेशन (HUDCO) के शेयरों को 3 फरवरी 2025 को जबरदस्त झटका लगा, जब इसकी कीमत 10% गिरकर ₹195.66 के निचले सर्किट पर पहुंच गई। स्टॉक ने ₹214.00 पर कारोबार की शुरुआत की, जो इसके पिछले बंद भाव ₹217.40 से थोड़ा कम था, लेकिन फिर भारी बिकवाली के कारण तेजी से गिर गया। कुल 2.09 करोड़ शेयरों का व्यापार हुआ, जिसकी कुल कीमत ₹410 करोड़ रही। इस अचानक गिरावट ने निवेशकों को चिंतित कर दिया है। इस लेख में हम इस गिरावट के संभावित कारणों, तकनीकी और मौलिक विश्लेषण, और विशेषज्ञों की राय के आधार पर आगे की संभावनाओं का आकलन करेंगे।

दिन का कारोबार: प्रमुख आंकड़े और तात्कालिक कारण

• शुरुआती मूल्य: ₹214.00
• दिन का हाई स्तर: ₹214.20
• निचला सर्किट: ₹195.66
• व्यापार मात्रा: 2.09 करोड़ शेयर
• 30-दिन औसत व्यापार मात्रा: 1.2 करोड़ शेयर
• 52-सप्ताह का उच्चतम स्तर: ₹353.70 (अप्रैल 2024)
• वर्तमान गिरावट: 44.6%

गिरावट के सटीक कारण स्पष्ट नहीं हैं, लेकिन बाजार एक्सपर्ट्स के अनुसार मुनाफावसूली, सेक्टर में व्यापक गिरावट और सरकार के बुनियादी ढांचे के खर्च में संभावित कटौती मुख्य कारण हो सकते हैं।

HUDCO : सेक्टर-व्यापी दबाव और नीतिगत चिंताएँ

HUDCO की गिरावट समूचे बुनियादी ढांचा और आवास फाइनेंसियल क्षेत्र में फैली अनसर्टेनिटी को दर्शाती है। शहरी विकास परियोजनाओं में देरी और कड़े ऋण मानकों की रिपोर्टों ने इन्वेस्टर्स  की धारणा को कमजोर किया है। NBCC और IRB इंफ्रास्ट्रक्चर जैसे प्रतियोगी भी गिरावट में रहे, लेकिन HUDCO की गिरावट सबसे अधिक रही। मुंबई के एक बाजार एक्सपर्ट ने कहा,
“निवेशक परियोजना अनुमोदन में देरी और तरलता संकट के जोखिमों को मूल्यांकन कर रहे हैं। HUDCO का राज्य सरकार की परियोजनाओं पर अधिक निर्भर होना, जो अक्सर नौकरशाही बाधाओं के कारण देरी से प्रभावित होती हैं, इस गिरावट को और बढ़ा रहा है।”

Technical analysis: गिरावट के संकेत और समर्थन स्तर

HUDCO का टेक्निकल चार्ट नकारात्मक रुझान दिखा रहा है। स्टॉक अपने 200-दिन की मूविंग एवरेज ₹208.50 से नीचे चला गया है, जो लॉन्ग टर्म गिरावट का संकेत है।

• RSI (रिलेटिव स्ट्रेंथ इंडेक्स): 28 (ओवरसोल्ड स्थिति दर्शाता है)
• अगला समर्थन स्तर: ₹152.55 (52-सप्ताह का निम्नतम स्तर)

ICICI सिक्योरिटीज के वरिष्ठ एक्सपर्ट ने कहा,
“अगर बिकवाली जारी रहती है, तो HUDCO ₹152.55 के समर्थन स्तर का परीक्षण कर सकता है, जब तक कि संस्थागत निवेशक इसमें हस्तक्षेप नहीं करते।”

एक्सपर्ट्स की राय: यह खरीदने का मौका है या खतरे की घंटी?

एक्सपर्ट्स की राय विभाजित है। कुछ सतर्कता बरतने की सलाह दे रहे हैं, जबकि कुछ इसे दीर्घकालिक निवेश के लिए अवसर मानते हैं।

🔹 राहुल शर्मा, डायरेक्टर, Equity99 Advisors:
“यह गिरावट केवल HUDCO तक सीमित नहीं है, बल्कि संपूर्ण सेक्टर के जोखिम को दर्शाती है। निवेशकों को स्थिरता का इंतजार करना चाहिए।”

🔹 अपर्णा मिश्रा, मुख्य अर्थशास्त्री, मोतीलाल ओसवाल:
“HUDCO की मौलिक स्थिति मजबूत बनी हुई है और इसकी परियोजना पाइपलाइन मजबूत है। यह लंबी अवधि के निवेशकों के लिए एक अच्छा अवसर हो सकता है।”

कंपनी का मूल्यांकन:

• P/B (Price-to-Book Ratio): 1.2x (ऐतिहासिक रूप से निम्न स्तर)
• NPA : 4.2% (Q3 FY25 में)

हालांकि, बढ़ते NPA ने इन्वेस्टर्स  की चिंता को बढ़ा दिया है।

हिस्टोरिकल कॉन्टेक्स्ट : 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर से मौजूदा गिरावट तक

HUDCO ने अप्रैल 2024 में ₹353.70 का उच्चतम स्तर छुआ था, लेकिन तब से यह 45% नीचे आ चुका है। नवंबर 2024 में RBI ने बुनियादी ढांचा फाइनेंसिंग में बढ़ते NPA को लेकर चिंता जताई थी, जिससे गिरावट शुरू हुई। हालांकि दिसंबर 2024 में सरकारी प्रोत्साहन की उम्मीदों के चलते इसमें कुछ सुधार हुआ था, लेकिन अब वे लाभ फिर से मिट चुके हैं।

इन्वेस्टर्स के लिए रणनीति: अनसर्टेनिटी से कैसे निपटें?

मौजूदा इन्वेस्टर्स  के लिए, निचले सर्किट पर फंसने के कारण बाहर निकलने की योजना जटिल हो गई है। 

• इंस्टीटूशनल एक्टिविटीज पर नजर रखें: घरेलू म्यूचुअल फंड्स के पास HUDCO के 8.3% शेयर हैं। उनकी खरीद-बिक्री गतिविधि संकेत दे सकती है कि आगे सुधार संभव है या नहीं।
• Q4 नतीजों का इंतजार करें: मार्च 2025 में कंपनी के तिमाही परिणाम स्पष्ट करेंगे कि संपत्ति की गुणवत्ता और परियोजना की प्रगति कैसी है।
• दिवेर्सिफिकेशन करें: जोखिम कम करने के लिए HUDCO के अलावा डिफेंसिव स्टॉक्स या बॉन्ड्स में निवेश करें।

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आगे का रास्ता: नीतिगत फैसले और बाजार की धारणा

अब सभी की निगाहें केंद्रीय बजट 2025-26 पर टिकी हैं, जिसमें शहरी बुनियादी ढांचे के लिए ₹1.2 लाख करोड़ का आवंटन होने की उम्मीद है। यदि सरकार HUDCO जैसी कंपनियों को समर्थन देती है, तो यह निवेशकों की रुचि फिर से जगा सकता है।

इसके अलावा, HUDCO का अक्षय ऊर्जा परियोजनाओं में विविधीकरण एक सकारात्मक पहल हो सकती है, क्योंकि यह क्षेत्र सालाना 20% की दर से बढ़ रहा है। यदि कंपनी इस दिशा में प्रभावी कदम उठाती है, तो पारंपरिक वित्तपोषण जोखिमों को संतुलित करने में मदद मिल सकती है।

HUDCO में मौजूदा गिरावट के बावजूद, कंपनी की लॉन्ग टर्म संभावनाएँ नीति समर्थन और संस्थागत भागीदारी पर निर्भर करेंगी। इन्वेस्टर्स को जल्दबाजी में निर्णय लेने के बजाय बाजार के संकेतों का सावधानीपूर्वक एनालिसिस  करना चाहिए।